Η Moody’s έδωσε προσωρινή αξιολόγηση Ba2 στο ομόλογο του New Hampshire που στηρίζεται σε Bitcoin ως εγγύηση. Η βαθμολογία αυτή το κατατάσσει στην κατηγορία “κερδοσκοπικών” επενδύσεων, κυρίως λόγω της μεταβλητότητας του Bitcoin. Πρόκειται για ένα πρωτοποριακό χρηματοοικονομικό προϊόν που δεν έχει ξαναγίνει σε κανένα αμερικανικό πολιτειακό επίπεδο.
Η πολιτεία του New Hampshire στις ΗΠΑ ετοιμάζεται να εκδώσει κάτι που δεν έχει ξαναγίνει: ένα δημοτικό ομόλογο που χρησιμοποιεί Bitcoin ως εγγύηση. Και αυτή την εβδομάδα, το εγχείρημα έκανε ένα σημαντικό βήμα μπροστά, καθώς ο οίκος αξιολόγησης Moody’s έδωσε την πρώτη του επίσημη γνώμη για το προϊόν.
Τι σημαίνει αξιολόγηση Ba2 στην πράξη; Με απλά λόγια, η Moody’s λέει ότι αυτό το ομόλογο δεν είναι για συντηρητικούς επενδυτές. Το Ba2 ανήκει στη λεγόμενη “κερδοσκοπική” κατηγορία, δηλαδή ένα σκαλί κάτω από αυτό που θεωρείται “επενδυτικής ποιότητας”. Αυτό σημαίνει ότι πολλά θεσμικά χαρτοφυλάκια, όπως συνταξιοδοτικά ταμεία ή ασφαλιστικές εταιρείες, δεν θα μπορούν να το αγοράσουν, καθώς έχουν εσωτερικούς κανόνες που τους επιτρέπουν μόνο επενδύσεις υψηλότερης βαθμολογίας.
Ο βασικός λόγος για αυτή την αξιολόγηση είναι η γνωστή αστάθεια του Bitcoin. Η Moody’s ανέφερε ρητά ότι η ιστορική μεταβλητότητα και η ρευστότητα του Bitcoin επηρέασαν άμεσα την ανάλυσή της. Και δεν είναι μόνο η Moody’s που το λέει αυτό: η S&P Global σε πρόσφατη έκθεσή της επισήμανε ότι, παρόλο που η αστάθεια του Bitcoin έχει μειωθεί σταδιακά τα τελευταία χρόνια, παραμένει σημαντικά υψηλότερη από αυτή του χρυσού ή του δείκτη Nasdaq-100.
Η αξιολόγηση που δόθηκε είναι προσωρινή, κάτι που στη γλώσσα των αγορών σημαίνει ότι η Moody’s έχει εξετάσει τα βασικά έγγραφα αλλά περιμένει τα τελικά νομικά κείμενα για να επιβεβαιώσει την κρίση της. Το επόμενο βήμα είναι η τιμολόγηση του ομολόγου πριν βγει στην αγορά, αν και δεν έχει ανακοινωθεί ακόμα επίσημη ημερομηνία κυκλοφορίας.
Το σχέδιο εγκρίθηκε τον Νοέμβριο από την Αρχή Χρηματοδότησης Επιχειρήσεων του New Hampshire (BFA). Η αρχική έκδοση προβλέπει ομόλογα αξίας 100 εκατομμυρίων δολαρίων. Μέσω αυτών, εταιρείες θα μπορούν να δανείζονται χρήματα βάζοντας ως εγγύηση Bitcoin, με την προϋπόθεση ότι η αξία της εγγύησης ξεπερνά το ποσό του δανείου. Τη φύλαξη των Bitcoin αναλαμβάνει η εταιρεία BitGo Trust Company, ενώ το σχέδιο σχεδιάστηκε από τον διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων Wave Digital Assets σε συνεργασία με την εξειδικευμένη εταιρεία ομολόγων Rosemawr Management.
Τα έσοδα από τα τέλη του προγράμματος θα τροφοδοτήσουν ένα ειδικό ταμείο οικονομικής ανάπτυξης που θα χρηματοδοτεί επιχειρηματικές πρωτοβουλίες στην πολιτεία.
Για τον μέσο επενδυτή, αυτό το ομόλογο αντιπροσωπεύει μια εντελώς νέα κατηγορία προϊόντος: συνδυάζει την παραδοσιακή λογική των ομολόγων με την έκθεση στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων. Η αξιολόγηση της Moody’s δίνει μια πρώτη επίσημη εκτίμηση του ρίσκου, αλλά η τελική απόφαση για το αν αξίζει κανείς να επενδύσει σε κάτι τέτοιο εξαρτάται από την ανοχή του στον κίνδυνο και την εξοικείωσή του με τις ιδιαιτερότητες της αγοράς κρυπτονομισμάτων.
