Εταιρείες που κρατούν Ether στο ταμείο τους αντιμετωπίζουν αυξανόμενη πίεση να αποδώσουν περισσότερο από τα ήδη διαθέσιμα ETF που προσφέρουν staking rewards. Η λύση που προτείνεται είναι το liquid staking, μια στρατηγική που επιτρέπει ταυτόχρονη απόδοση και ευελιξία κεφαλαίων. Μεγάλες εταιρείες όπως η Sharplink Gaming ήδη το εφαρμόζουν.
Όσοι επενδύουν σε εταιρείες που κρατούν Ether (ETH) στο ταμείο τους — γνωστές ως Ether treasury companies — αρχίζουν να κάνουν μια λογική ερώτηση: γιατί να επιλέξω αυτές, όταν μπορώ απλά να αγοράσω ένα ETF που μου δίνει staking rewards χωρίς κόπο; Η απάντηση, σύμφωνα με στελέχη του χώρου, βρίσκεται στο liquid staking.
Το liquid staking είναι ένας τρόπος να «κλειδώσεις» τα ETH σου για να κερδίσεις ανταμοιβές, αλλά ταυτόχρονα να λαμβάνεις ένα ισοδύναμο token που μπορείς να χρησιμοποιήσεις αλλού. Σε αντίθεση με το κλασικό staking, όπου τα κεφάλαιά σου παραμένουν δεσμευμένα, εδώ διατηρείς ευελιξία. Μπορείς, για παράδειγμα, να χρησιμοποιήσεις αυτό το token ως εγγύηση για δανεισμό ή σε άλλες στρατηγικές αποδόσεων μέσα στο οικοσύστημα του DeFi — δηλαδή της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης.
Ο Kean Gilbert, επικεφαλής θεσμικών σχέσεων στην Lido — μια από τις μεγαλύτερες πλατφόρμες liquid staking — εξήγησε στο ETHCC 2026 ότι οι εταιρείες Ether treasury θα πρέπει να υιοθετήσουν τέτοιες ενεργές στρατηγικές αν θέλουν να ξεχωρίσουν. Τα εισηγμένα ETF που προσφέρουν staking, όπως αυτά της Grayscale και της BlackRock, δίνουν ήδη αποδόσεις γύρω στο 2,26% έως 2,56% ετησίως. Το native staking αποδίδει περίπου 2,72%. Για να δικαιολογήσουν την ύπαρξή τους, οι εταιρείες αυτές χρειάζονται κάτι παραπάνω.
Ωστόσο, ο Jimmy Xue, συνιδρυτής της ποσοτικής πλατφόρμας Axis, επισημαίνει ότι η σύγκριση δεν είναι απόλυτα δίκαιη. Οι εταιρείες Ether treasury δεν είναι το ίδιο πράγμα με ένα ETF. Οι επενδυτές που τις επιλέγουν πληρώνουν ένα premium επειδή εμπιστεύονται τη διαχείριση — δηλαδή την ικανότητα της εταιρείας να αξιοποιεί ενεργά το ταμείο της και να παράγει υψηλότερες αποδόσεις μέσω στρατηγικών όπως το basis trading.
Στην πράξη, αρκετές εταιρείες ήδη κινούνται προς αυτή την κατεύθυνση. Η Sharplink Gaming, η δεύτερη μεγαλύτερη εταιρεία κατοχής Ether, έχει αποκομίσει 14.516 ETH σε staking rewards έως τον Μάρτιο — εκ των οποίων το 33% προήλθε από liquid staking και το 66% από native staking, σύμφωνα με κατάθεση στην Αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Παρά τα έσοδα αυτά, η εταιρεία κατέγραψε ζημία 734 εκατομμυρίων δολαρίων για το 2025, κυρίως λόγω της πτώσης της αγοράς κρυπτονομισμάτων στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Η BTCS Inc., δέκατη μεγαλύτερη εταιρεία Ether treasury βάσει αποδόσεων, έχει επίσης στρέψει μέρος των holdings της στο liquid staking μέσω του πρωτοκόλλου Rocket Pool. Από τα συνολικά 29.122 ETH που κατέχει, τα 4.160 ETH — αξίας περίπου 8,8 εκατομμυρίων δολαρίων — είναι liquid staked μέσω κόμβων Rocket Pool, σύμφωνα με κατάθεση στη SEC τον Ιούλιο του 2025.
Το βασικό συμπέρασμα για τον επενδυτή είναι απλό: αν μια εταιρεία κρατά ETH αλλά δεν κάνει τίποτα παραπάνω από passive staking, δύσκολα δικαιολογεί την επιλογή της έναντι ενός απλού ETF. Το liquid staking και οι συνδυαστικές στρατηγικές αποδόσεων είναι αυτό που μπορεί να κάνει τη διαφορά — τόσο για τις εταιρείες όσο και για τους μετόχους τους.
