Τα stablecoins έφτασαν σε ιστορικό υψηλό το πρώτο τρίμηνο του 2025, καλύπτοντας το 75% του συνολικού όγκου συναλλαγών κρυπτονομισμάτων. Οι επενδυτές τα χρησιμοποίησαν ως καταφύγιο ασφαλείας σε μια δύσκολη περίοδο για την αγορά. Ωστόσο, πίσω από τους εντυπωσιακούς αριθμούς κρύβεται μια πιο σύνθετη εικόνα.
Όταν η αγορά κρυπτονομισμάτων περνά δύσκολες περιόδους, οι επενδυτές τείνουν να αναζητούν σταθερότητα. Αυτό ακριβώς συνέβη στο πρώτο τρίμηνο του 2025, όπου τα stablecoins — δηλαδή τα ψηφιακά νομίσματα που είναι συνδεδεμένα με παραδοσιακά νομίσματα όπως το δολάριο — κυριάρχησαν στις συναλλαγές.
Για όσους δεν είναι εξοικειωμένοι με τον όρο: ένα stablecoin είναι ουσιαστικά ένα ψηφιακό δολάριο. Δεν ανεβοκατεβαίνει όπως το Bitcoin ή το Ethereum, αλλά διατηρεί σταθερή αξία. Γι’ αυτό πολλοί το χρησιμοποιούν όταν θέλουν να «παρκάρουν» χρήματα στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων χωρίς να εκτεθούν σε μεγάλες διακυμάνσεις.
Σύμφωνα με στοιχεία της πλατφόρμας CEX.IO, η συνολική αξία των stablecoins σε κυκλοφορία έφτασε τα 315 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του πρώτου τριμήνου — ιστορικό ρεκόρ. Η αύξηση ήταν περίπου 8 δισεκατομμύρια δολάρια σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Ναι, ο ρυθμός ανάπτυξης ήταν ο πιο αργός από το τέλος του 2023, αλλά παρέμεινε θετικός σε μια περίοδο που η ευρύτερη αγορά κρυπτονομισμάτων υποχωρούσε.
Το πιο εντυπωσιακό στοιχείο είναι ότι τα stablecoins αντιπροσώπευσαν το 75% του συνολικού όγκου συναλλαγών κρυπτονομισμάτων — το υψηλότερο ποσοστό που έχει καταγραφεί ποτέ. Παράλληλα, ο συνολικός όγκος συναλλαγών τους ξεπέρασε τα 28 τρισεκατομμύρια δολάρια, ένα νούμερο που ξεπερνά τον συνδυαστικό όγκο συναλλαγών δικτύων όπως το Visa και το Mastercard.
Ωστόσο, αν κοιτάξει κανείς πιο προσεκτικά τα δεδομένα, η εικόνα γίνεται πιο περίπλοκη. Οι συναλλαγές από απλούς χρήστες — αυτό που στον κλάδο αποκαλούν «retail» δραστηριότητα — μειώθηκαν κατά 16%, η μεγαλύτερη πτώση που έχει καταγραφεί. Αντίθετα, το 76% του συνολικού όγκου συναλλαγών σε stablecoins προήλθε από αυτοματοποιημένα συστήματα, δηλαδή bots. Πρόκειται για αλγοριθμικά προγράμματα που εκτελούν συναλλαγές χωρίς ανθρώπινη παρέμβαση, συνήθως για arbitrage ή διαχείριση ρευστότητας.
Αυτό σημαίνει ότι ο εντυπωσιακός όγκος συναλλαγών δεν αντικατοπτρίζει απαραίτητα αυξημένο ενδιαφέρον από τον κόσμο, αλλά κυρίως αυτοματοποιημένη δραστηριότητα από επαγγελματίες παίκτες της αγοράς.
Αξιοσημείωτη είναι επίσης η διαφορά που εμφανίστηκε μεταξύ των δύο μεγαλύτερων stablecoins. Το USDC της εταιρείας Circle αύξησε την προσφορά του κατά περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ το USDT της Tether μειώθηκε κατά περίπου 3 δισεκατομμύρια. Ήταν η πρώτη φορά από το 2022 που οι δύο μεγαλύτεροι εκδότες stablecoins κινήθηκαν σε αντίθετες κατευθύνσεις — ένα στοιχείο που δείχνει αλλαγές στις προτιμήσεις των χρηστών.
Ένα ακόμα ζήτημα που κερδίζει έδαφος είναι τα λεγόμενα yield-bearing stablecoins — stablecoins δηλαδή που αποδίδουν τόκο στον κάτοχό τους, σαν ένα είδος ψηφιακής κατάθεσης. Η αγορά αυτή αποτιμάται σήμερα στα 3,7 δισεκατομμύρια δολάρια και βρίσκεται στο επίκεντρο νομοθετικών συζητήσεων στις ΗΠΑ, καθώς οι παραδοσιακές τράπεζες αντιδρούν στον ανταγωνισμό που δέχονται από αυτά τα προϊόντα.
Για τον Έλληνα επενδυτή που παρακολουθεί τις εξελίξεις στον χώρο των κρυπτονομισμάτων, το βασικό συμπέρασμα είναι ένα: τα stablecoins δεν είναι πλέον απλώς ένα εργαλείο αποφυγής ρίσκου. Έχουν εξελιχθεί σε βασική υποδομή της ψηφιακής οικονομίας — και οι εξελίξεις γύρω τους αξίζει να παρακολουθούνται στενά.
