Το Bitcoin κινείται σε στενό εύρος τιμών, αλλά κάτω από την επιφάνεια συσσωρεύονται κίνδυνοι. Νέα ανάλυση της Bitfinex προειδοποιεί για αδύναμη ζήτηση και επικίνδυνη τοποθέτηση στα παράγωγα. Αν σπάσουν βασικά επίπεδα στήριξης, η πτώση μπορεί να επιταχυνθεί γρήγορα.
Το Bitcoin εδώ και καιρό κινείται σχετικά ήρεμα, μεταξύ περίπου 64.000 και 74.000 δολαρίων. Για πολλούς επενδυτές αυτό μοιάζει με σταθερότητα. Σύμφωνα όμως με πρόσφατη έκθεση της Bitfinex, μιας από τις μεγαλύτερες πλατφόρμες συναλλαγών κρυπτονομισμάτων, η ηρεμία αυτή είναι σε μεγάλο βαθμό επιφανειακή.
Η πραγματική εικόνα, λένε οι αναλυτές, κρύβεται στα παράγωγα — δηλαδή στα χρηματοοικονομικά προϊόντα που χρησιμοποιούν οι επαγγελματίες traders για να στοιχηματίσουν ή να προστατευτούν από κινήσεις της αγοράς. Εκεί, η τοποθέτηση των επενδυτών δείχνει ότι πολλοί πληρώνουν ακριβά για να καλυφθούν από μια πιθανή απότομη πτώση, ακόμα και αν η τιμή δεν κινείται έντονα αυτή τη στιγμή.
Ένα από τα πιο ανησυχητικά σημεία της ανάλυσης αφορά αυτό που οι ειδικοί ονομάζουν “αρνητικό περιβάλλον gamma” κάτω από τα 68.000 δολάρια. Με απλά λόγια: αν η τιμή πέσει κάτω από αυτό το επίπεδο, οι μεγάλοι παίκτες που έχουν πουλήσει ασφάλιστρα προστασίας θα αναγκαστούν να πουλήσουν και οι ίδιοι Bitcoin για να καλύψουν τις θέσεις τους. Αυτό δημιουργεί έναν φαύλο κύκλο: η πτώση φέρνει περισσότερες πωλήσεις, που φέρνουν ακόμα μεγαλύτερη πτώση. Η έκθεση το περιγράφει ως “αυτοτροφοδοτούμενο βρόχο πίεσης”.
Αν αυτό συμβεί, το επόμενο σημαντικό επίπεδο που βλέπουν οι αναλυτές είναι τα 60.000 δολάρια. Και αυτό παρά το γεγονός ότι πρόσφατα εκκαθαρίστηκαν long θέσεις (δηλαδή στοιχήματα για άνοδο) αξίας άνω των 247 εκατομμυρίων δολαρίων — κάτι που κανονικά θα έπρεπε να “ξεφορτώσει” μέρος της πίεσης.
Εξίσου σημαντικό είναι το ζήτημα της ζήτησης. Η έκθεση περιγράφει την τρέχουσα κατάσταση ως “εύθραυστη ισορροπία”: οι αγοραστές υπάρχουν, αλλά είναι λιγότεροι και λιγότερο αποφασιστικοί από ό,τι παλιότερα. Εταιρείες που κάποτε αγόραζαν Bitcoin συστηματικά ως μέρος των αποθεματικών τους έχουν μειώσει τη δραστηριότητά τους. Χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι η Marathon, που προχώρησε σε πωλήσεις, ενώ η Strategy (γνωστή παλιότερα ως MicroStrategy) συνεχίζει να αγοράζει αλλά δεν αρκεί για να κινήσει μόνη της την αγορά.
Ταυτόχρονα, υπάρχει μεγάλη συγκέντρωση Bitcoin που έχει αγοραστεί σε υψηλότερες τιμές — κυρίως γύρω στα 74.000 δολάρια. Οι κάτοχοι αυτών των θέσεων περιμένουν να ανακτήσουν το κόστος τους και πουλάνε μόλις η τιμή ανεβεί, κρατώντας έτσι την αγορά “καπακωμένη” από πάνω.
Το συνολικό συμπέρασμα της ανάλυσης είναι ότι η σημερινή σχετική ηρεμία του Bitcoin δεν αντικατοπτρίζει δύναμη, αλλά μια προσωρινή ισορροπία που μπορεί να διαταραχθεί απότομα. Για όποιον έχει τοποθετήσει χρήματα σε κρυπτονομίσματα ή σκέφτεται να το κάνει, αυτό σημαίνει ότι η έλλειψη έντονων κινήσεων δεν είναι από μόνη της εγγύηση ασφάλειας. Η αγορά μπορεί να φαίνεται ήρεμη και να κινείται απότομα με την πρώτη αφορμή.
