Το Bitcoin κινείται γύρω στα 67.000 δολάρια, αλλά το κλίμα γύρω του είναι το χειρότερο των τελευταίων εβδομάδων. Οι μικροεπενδυτές πουλάνε, οι φόβοι πληθαίνουν, αλλά οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές συνεχίζουν να αγοράζουν. Αυτή η αντίφαση κρατά την τιμή σε ισορροπία — αλλά για πόσο ακόμα;
Αν κοιτάξεις μόνο την τιμή του Bitcoin, δεν θα καταλάβεις τίποτα. Κινείται γύρω στα 67.000 δολάρια, σχεδόν αμετάβλητο από το Σαββατοκύριακο. Αν όμως κοιτάξεις τι λένε οι άνθρωποι γι’ αυτό στα social media, τι δείχνουν τα δεδομένα της αγοράς και πώς συμπεριφέρονται οι μεγάλοι επενδυτές, βλέπεις μια εικόνα που σπάνια συναντάς: η τιμή δεν κουνιέται, αλλά ο κόσμος πανικοβάλλεται.
Σύμφωνα με δεδομένα της εταιρείας ανάλυσης Santiment, οι αρνητικές αναρτήσεις για το Bitcoin στο X (πρώην Twitter), το Reddit και το Telegram έχουν φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε εβδομάδων. Για κάθε τέσσερις αισιόδοξες αναρτήσεις, υπάρχουν πέντε που εκφράζουν φόβο ή απαισιοδοξία. Την τελευταία φορά που το κλίμα ήταν τόσο αρνητικό, η τιμή είχε πέσει κάτω από τα 65.000 δολάρια.
Ο δείκτης “Fear and Greed” — ένα εργαλείο που μετράει αν η αγορά κινείται από φόβο ή από ενθουσιασμό — βρίσκεται στο 9, βαθιά στη ζώνη του ακραίου φόβου. Για σύγκριση: παρόμοια επίπεδα είχαμε δει το 2022, όταν κατέρρευσε το κρυπτονόμισμα LUNA και όταν χρεοκόπησε το ανταλλακτήριο FTX. Τότε όμως η τιμή του Bitcoin είχε πέσει 20% με 30% μέσα σε μία μέρα. Τώρα, παρά τον πανικό, η τιμή δεν έχει καταρρεύσει.
Το ερώτημα είναι γιατί. Η απάντηση βρίσκεται στους θεσμικούς επενδυτές — δηλαδή τις μεγάλες εταιρείες και τα επενδυτικά κεφάλαια που αγοράζουν Bitcoin σε μεγάλες ποσότητες. Τον Μάρτιο, τα επενδυτικά προϊόντα τύπου ETF που βασίζονται σε Bitcoin απορρόφησαν περίπου 50.000 Bitcoin — ο υψηλότερος μηνιαίος ρυθμός αγορών εδώ και μήνες. Η εταιρεία Strategy πρόσθεσε άλλα 44.000 Bitcoin στο χαρτοφυλάκιό της. Η Morgan Stanley πήρε έγκριση να προσφέρει Bitcoin ETF στους πελάτες της, ανοίγοντας την πόρτα σε 16.000 χρηματοοικονομικούς συμβούλους και σε κεφάλαια ύψους 6,2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Αυτή η θεσμική ζήτηση είναι που κρατά την τιμή από το να καταρρεύσει. Αλλά δεν αρκεί για να την ανεβάσει. Γιατί από την άλλη πλευρά, οι υπόλοιποι επενδυτές πουλάνε. Η συνολική ζήτηση για Bitcoin τον τελευταίο μήνα είναι αρνητική κατά 63.000 Bitcoin — που σημαίνει ότι η αγορά στο σύνολό της αποχωρεί από το νόμισμα πιο γρήγορα απ’ όσο οι θεσμικοί μπορούν να απορροφήσουν. Οι λεγόμενες “φάλαινες” — επενδυτές που κατέχουν από 1.000 έως 10.000 Bitcoin — έχουν περάσει από φάση αγορών σε φάση πωλήσεων με ρυθμό που δεν έχει ξαναφανεί.
Ιστορικά, ο Απρίλιος είναι ένας από τους καλύτερους μήνες για το Bitcoin. Τα τελευταία 15 χρόνια, έκλεισε με κέρδη τις 10 από τις 15 φορές, με μέση απόδοση κοντά στο 21%. Αλλά η ιστορία δεν λαμβάνει υπόψη γεωπολιτικές εντάσεις, αρνητική ζήτηση και δείκτες φόβου που κολλάνε σε μονοψήφια νούμερα για εβδομάδες.
Το συμπέρασμα για όποιον παρακολουθεί την αγορά: το Bitcoin βρίσκεται σε μια ασυνήθιστη ισορροπία. Οι μεγάλοι αγοράζουν, οι μικροί φεύγουν, και η τιμή δεν ξέρει ακόμα προς τα πού να κινηθεί. Αυτό το είδος αδράνειας συνήθως δεν κρατά πολύ.
