Η άνοδος των τιμών ενέργειας αναζωπυρώνει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και ανατρέπει τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από την αμερικανική κεντρική τράπεζα. Ο διαχειριστής κεφαλαίων Bitwise υποστηρίζει ότι το Bitcoin έχει ήδη «χωνέψει» αυτές τις εξελίξεις, σε αντίθεση με τις μετοχές που μπορεί να έχουν ακόμα δρόμο προς τα κάτω.
Τους τελευταίους μήνες, η άνοδος των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου — εν μέρει λόγω της γεωπολιτικής έντασης στο Στενό του Ορμούζ — έχει ανεβάσει τις προσδοκίες για πληθωρισμό στις αγορές. Αυτό με τη σειρά του έχει αλλάξει δραματικά το σκηνικό για τα επιτόκια στις ΗΠΑ: από σχεδόν βεβαιότητα για μειώσεις φέτος, οι επενδυτές τώρα βλέπουν σχεδόν 40% πιθανότητα να μην υπάρξει καμία μείωση επιτοκίων το 2025.
Για τον απλό επενδυτή, αυτό σημαίνει ένα πιο δύσκολο περιβάλλον: το χρήμα γίνεται πιο ακριβό, οι αποτιμήσεις πιέζονται και τα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία — μετοχές, κρυπτονομίσματα — υποφέρουν.
Το Bitcoin βρίσκεται ήδη κάτω από τα 70.000 δολάρια, με απώλειες που ξεπερνούν το 23% από την αρχή του χρόνου. Ωστόσο, η εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων Bitwise υποστηρίζει ότι αυτή η πτώση δεν είναι απαραίτητα κακό σημάδι — αντίθετα, μπορεί να σημαίνει ότι το Bitcoin έχει ήδη προεξοφλήσει τα δύσκολα νέα, ενώ οι μετοχές μπορεί να μην το έχουν κάνει ακόμα.
Ο Luke Deans, ανώτερος αναλυτής της Bitwise, εξηγεί ότι το Bitcoin είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που αντιδρά πολύ γρήγορα στις αλλαγές στη διάθεση των επενδυτών και στη ρευστότητα της αγοράς. Με απλά λόγια: όταν τα πράγματα αρχίζουν να χαλάνε, το Bitcoin το «νιώθει» νωρίτερα από τις μετοχές και πέφτει πρώτο. Αυτό σημαίνει ότι όταν οι μετοχές αρχίζουν να πέφτουν, το Bitcoin μπορεί να έχει ήδη κάνει μεγάλο μέρος της διόρθωσής του.
Ένας δείκτης που χρησιμοποιεί η Bitwise για να το τεκμηριώσει αυτό είναι το λεγόμενο Mayer Multiple — ένας αριθμός που συγκρίνει την τρέχουσα τιμή του Bitcoin με τον μέσο όρο των τελευταίων 200 ημερών. Από τον Ιανουάριο, αυτός ο δείκτης βρίσκεται σε χαμηλά ιστορικά επίπεδα, κάτι που υποδηλώνει ότι η αγορά έχει ήδη περάσει από σημαντική αποφόρτιση — δηλαδή, οι υπερβολικές τιμές και οι κερδοσκοπικές θέσεις έχουν σε μεγάλο βαθμό ξεφουσκώσει.
Αντίθετα, οι μετοχές — και ειδικά ο αμερικανικός δείκτης S&P 500, που έχει χάσει περίπου 8% τον τελευταίο μήνα — μπήκαν στο 2025 με υψηλές αποτιμήσεις και μόλις τώρα αρχίζουν να προσαρμόζονται στη νέα πραγματικότητα. Αυτό, σύμφωνα με τη Bitwise, τις αφήνει πιο εκτεθειμένες σε περαιτέρω πτώση αν τα μακροοικονομικά νέα συνεχίσουν να είναι αρνητικά.
Η λογική είναι απλή: ένα περιουσιακό στοιχείο που έχει ήδη πέσει πολύ έχει λιγότερο «χώρο» να πέσει άλλο. Ένα που παραμένει ακόμα σε υψηλά επίπεδα κρύβει μεγαλύτερο κίνδυνο.
Αξίζει να σημειωθεί ότι μέσα στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων, το Bitcoin έχει ενισχύσει την κυριαρχία του. Τα εναλλακτικά κρυπτονομίσματα (altcoins) κινούνται όλο και πιο συντονισμένα μεταξύ τους, με την τιμή του Bitcoin να παίζει τον κυρίαρχο ρόλο στη διαμόρφωση της συνολικής αγοράς.
Για όποιον παρακολουθεί τις επενδύσεις του, το βασικό μήνυμα είναι ότι σε περιόδους αβεβαιότητας, η ιστορία της κάθε αγοράς μετράει. Το πού βρίσκεται μια επένδυση σε σχέση με τα ιστορικά της επίπεδα μπορεί να πει πολλά για το πόσο ακόμα μπορεί να υποχωρήσει.
