Μεγάλα χρηματιστήρια των ΗΠΑ, όπως το NYSE και το Nasdaq, κινούνται προς συνεχή 24ωρη διαπραγμάτευση. Ειδικοί υποστηρίζουν ότι αυτό θα περιορίσει τη δυνατότητα μεσαζόντων να επηρεάζουν τιμές όταν οι αγορές είναι κλειστές. Ο απλός επενδυτής είναι αυτός που έχει τα περισσότερα να κερδίσει.
Για δεκαετίες, το κλείσιμο του χρηματιστηρίου στις 4 το απόγευμα (ώρα Νέας Υόρκης) δεν ήταν απλώς μια τεχνική λεπτομέρεια. Ήταν, σύμφωνα με αρκετούς αναλυτές, ένα παράθυρο ευκαιρίας για όσους ελέγχουν τη ροή των συναλλαγών. Τώρα, με τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια του κόσμου να σχεδιάζουν 24ωρη λειτουργία, αυτό το παράθυρο ετοιμάζεται να κλείσει.
Το NYSE έχει ζητήσει έγκριση από την αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) για 24ωρη διαπραγμάτευση. Το Nasdaq ανακοίνωσε παρόμοια σχέδια τον Δεκέμβριο. Το CME σχεδιάζει 24ωρα συμβόλαια κρυπτονομισμάτων για το 2026, ενώ το Cboe έχει ήδη επεκτείνει τις ώρες διαπραγμάτευσης σε δείκτες.
Ο Mati Greenspan, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Quantum Economics, είναι κατηγορηματικός: «Οι μεγαλύτεροι χαμένοι από τις 24ωρες αγορές δεν θα είναι οι επενδυτές — αυτοί θα ωφεληθούν τεράστια. Θα είναι οι μεσάζοντες που επί χρόνια κερδίζουν ακριβώς όταν οι επενδυτές δεν μπορούν να συναλλαχθούν».
Τι συμβαίνει όταν οι αγορές κλείνουν; Σύμφωνα με τον Greenspan, όταν ξεσπά μεγάλη είδηση το Σαββατοκύριακο ή εκτός ωραρίου, μια χούφτα εταιρειών καθορίζει την πρώτη τιμή ανοίγματος. Και αυτή η τιμή, ισχυρίζεται, δεν επιλέγεται τυχαία: «Συχνά χρησιμοποιούν τιμή που ενεργοποιεί τα stop loss των πελατών τους, κλείνοντάς τους με ζημία ενώ ο ίδιος ο broker κερδίζει».
Το stop loss είναι μια εντολή που δίνει ο επενδυτής για αυτόματη πώληση μιας μετοχής αν η τιμή πέσει κάτω από ένα όριο — ένα εργαλείο προστασίας που, σύμφωνα με τους παραπάνω ισχυρισμούς, μπορεί να γίνει εργαλείο εκμετάλλευσης.
Ο Joe Dente, floor broker στο NYSE, επιβεβαιώνει ότι η ρευστότητα μετά τις 4 μ.μ. είναι σαφώς μειωμένη: «Ο κόσμος έχει φύγει σπίτι, η ρευστότητα δεν υπάρχει, και έτσι βλέπεις μεγαλύτερα spreads». Τα spreads είναι η διαφορά μεταξύ τιμής αγοράς και πώλησης — όσο μεγαλύτερα, τόσο πιο ακριβή η συναλλαγή για τον επενδυτή.
Ακαδημαϊκές έρευνες ενισχύουν αυτή την εικόνα. Μελέτη των πανεπιστημίων UC Berkeley και Rochester διαπίστωσε ότι η ανακάλυψη τιμών εκτός ωραρίου είναι «πολύ λιγότερο αποτελεσματική», λόγω χαμηλού όγκου και περιορισμένης ρευστότητας. Άλλη έρευνα έδειξε ότι brokers μπορούν να επηρεάσουν τιμές ανοίγματος υποβάλλοντας και ακυρώνοντας μεγάλες εντολές, δημιουργώντας στρεβλές τιμές που διορθώνονται μόνο αφού επιστρέψει η κανονική ρευστότητα.
Οι ρυθμιστικές αρχές δεν αγνοούν το πρόβλημα. Η SEC έχει διακανονίσει υποθέσεις που αφορούν χειραγώγηση τιμών σε αραιά διαπραγματευόμενες μετοχές, ενώ η FINRA στην ετήσια έκθεσή της για το 2026 επέκρινε εταιρείες που δεν είχαν επαρκή συστήματα εντοπισμού ύποπτων συναλλαγών εκτός ωραρίου.
Στο μεταξύ, η αγορά δεν περιμένει. Αποκεντρωμένες πλατφόρμες συναλλαγών που λειτουργούν 24 ώρες το 24ωρο, 7 ημέρες την εβδομάδα, έχουν ήδη αρχίσει να προσελκύουν επενδυτές που θέλουν να αντιδρούν σε γεγονότα — όπως η κρίση στη Μέση Ανατολή — χωρίς να περιμένουν το άνοιγμα των παραδοσιακών αγορών.
Για τον μέσο επενδυτή, το μήνυμα είναι απλό: οι 24ωρες αγορές σημαίνουν ότι δεν θα χρειάζεται πλέον να περιμένει αδύναμος το άνοιγμα της Δευτέρας, ενώ άλλοι έχουν ήδη τοποθετηθεί. Θα μπορεί να αντιδρά σε πραγματικό χρόνο, με τους ίδιους όρους.
«Οι επενδυτές θα μπορούν να αντιδρούν άμεσα, χωρίς να είναι στο έλεος των μεσαζόντων», λέει ο Greenspan. Αν αυτό επαληθευτεί στην πράξη, θα είναι μια από τις σημαντικότερες αλλαγές για τον απλό επενδυτή τα τελευταία χρόνια.
